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ARPU用戶-中移动、中联通及中电信三大通信运营商再次共同宣布下调「一带一路」沿线国家和地区的漫游资费-太湖新闻网

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2018年中期業績中,看到中移動的移動業務ARPU按年下跌4.1港元至58.1港元。特別是4G ARPU按年下跌6.8元至71.2元。每用戶平均收入(Average Revenue Per User,簡稱ARPU)電信業術語,意思是每名用戶平均每月費用。

在行業進入5G階段,最新傳出三大電訊商即將取消不限流量套餐。最先取消的是中國電信。接着,市場已經有消息指中國聯通和中國移動也要跟進此事,官方對此回應稱還在考慮當中。若所行成事,理論上是可以為運營商盈利有所提升。但問題在於,若5G得到普及後,一旦又出現覺得流量費用太貴的話,這些流量套餐勢必再次被壓價。這就是內地三大電訊商沒有定價權的問題。沒有定價權,也就沒有護城河。

2017年5月1日起,中移動、中聯通及中電信三大通信運營商再次共同宣布下調「一帶一路」沿線國家和地區的漫遊資費。這樣的「默契」代表了三大通信運營商都是聽命中央的企業,只有在它們真正擁有自己定價權的一天,才算是值得市場長線價值投資。

要說業務壟斷但沒有定價權的公司,必定要談到央企。但又因為它們背後要配合國家發展方向,只得護城河卻沒有定價權,這就是為何央企難以獲得港股基金長線持有的原因。例子包括:由國務院決定的行業發展規範、由人民銀行決定四大內銀的存貸政策、由中銀保監決定的金融業發展政策等。作者這裏分享例子是內地三大通信運營商:中國移動(00941)、中聯通(00762)及中電信(00728)。

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