黄兴的养老金投资管理经验长达14年-宝宝乐园-临沧新闻
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管理企业-黄兴的养老金投资管理经验长达14年-临沧新闻

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他希望,客戶能夠給予投資經理更多的時間,因為只有聚焦于長期,投資經理才能作出更好的選擇,獲取相對更高的長期收益。

在不斷更新資產配置模型之餘,這些年黃興也一直在與客戶反覆溝通。「在現實運作中,部分企業年金甚至一些專戶的資金,他們的考核周期大多為一年甚至更短,這給基金經理帶來較大壓力,在配置價值越來越高的時候,反而不敢在左側配置。」

談及接下來債券市場的投資機會,黃興表示,流動性將保持合理充裕,未來債券市場收益率將以震蕩下行為主。

在他看來,儘管這輪信用債違約風險的集中釋放已接近尾聲,但信用風險管理始終是信用債投資管理的重點。目前信用分層現象仍然十分明顯,站在當前時點,對低評級債券的投資要更加謹慎。雖然這類券種不一定都會出現違約風險,但是隨着市場風險偏好的降低,這些債券的流動性會明顯變弱。

在這些信用債到期前,富國的信用研究團隊對公司持有的全部債券進行了三次徹底的信用風險排查。具體工作包括:跟蹤、調研、分析持倉的債券,同時對一些存在隱憂的信用債在問題還沒有顯性前及時處理。

聚焦藍籌與科技股除了對信用風險的及時規避,黃興認為,做好養老金投資也需要把握好權益市場的機會。「對於機構投資者尤其是養老金投資來說,核心資產都是基礎配置,而且是長期配置。」

另一類核心資產則是科技類公司。他認為,伴隨我國經濟轉型升級,5G、自主可控、高端製造、進口替代等領域,未來會有一批公司脫穎而出。不過他提醒,這類企業仍處於成長階段,面臨的不確定因素較多,承擔的風險更大,需要進行深度研究和挖掘。

「目前仍然可以相對樂觀一點。」他說。

幸運往往光顧有準備的人2018年以來,信用違約事件多發。如今回過頭來看,黃興坦言,自己算是幸運的。「違約的企業不少,但都與富國無關。」幸運往往光顧有準備的人。「2015年至2016年是債券大牛市,債券收益率比較低,許多企業發債的需求和動力都比較強,他們所發的信用債集中在2018年、2019年到期。」

「富國非常重視信用研究和信用風險管理,專門設立了屬於一級部門的信用研究部,信用風險的評估具有獨立性,公司將信用風險管理作為固收投研部門的首要任務。」黃興強調道。

作為富國基金養老金投資部總經理,黃興的養老金投資管理經驗長達14年。每當被問及未來的投資機會如何,他總會先問一句:「你的投資目標是什麼?」在他看來,投資策略由投資目標決定,在進行資產配置前,首先要搞清楚資金的屬性。

在他的眼中,核心資產有兩類。一類是藍籌股,包括白酒、銀行等業績比較確定的行業。黃興並不擔憂這類股票由於機構的集中持有導致估值偏高。「核心資產漲多了也會調整,但拉長時間看,可能都是『假摔』,除非基本面發生很大變化。畢竟,真正的好公司還是少數。」

「養老金投資多以絕對收益為目標,固收類產品仍是當前配置的主力,但從長期來看,權益資產是養老金十分重要的配置資產。」黃興說。在當下,他認為本輪信用債違約風險的釋放已接近尾聲,要把握好權益市場投資機會,而核心資產是值得長期配置的重要資產。

黃興表示,從我國養老金制度的設計角度而言,受益人基本上沒有選擇的權利,更多的是統一運作。「受益人的年齡結構並不相同,比如年輕人和臨近退休的投資人的風險偏好並不一樣,但在年金運作時,往往按照最低的風險偏好運作。如果養老金根據不同人的風險偏好,給予他們一定的投資選擇權,進行分類管理,會有更好的回報。」

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