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MLF银行-此前市场均一致预期央行不会在短期内降息-石斛资讯

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周杰伦为阿信庆生

LPR報價可能會下調5個基點。原本LPR水平取決於銀行的報價,但是昨日MLF利率下降后,降低了銀行的資金成本,因此11月LPR將大概率隨着MLF利率下調5個基點。

一、本次MLF降息的時點值得關注;

除了央行降息外,本周A股還將迎來另外一大利好,MSCI將實施第三步「納A」擴容,資金面和情緒面都將成為市場的重要支撐,A股將有望迎來一波月度級別的反彈。

此次「降息」意味着寬鬆周期的開始嗎?

為什麼要下調MLF利率?對於此次央行下調MLF利率,蘇寧金融研究院特約研究員高緒陽認為主要有以下幾個原因:

平安基金:此次MLF利率降低釋放了逆周期調節尚有空間的信號,增強了市場信心,提振了市場情緒,或將驅動A股新一輪行情。

除了以上四大看點外,還值得注意的是,此次央行是在CPI破「3%」的情況下下調MLF利率,這表明在當前經濟下行壓力下,央行在貨幣政策上將會更加註重經濟增長與金融穩定,而不是僅關注通脹這一個指標。

昨日,央行突然來了一次幾乎所有人都沒預料到的降息,因物價壓力和通脹預期的制約,此前市場均一致預期央行不會在短期內降息。因此,很多人都對這次降息感到非常意外,下面我們就來看看這次突如其來的降息都有哪些看點。

投資者需要注意的是,近期風險資產吸引力較高,特別是美股和新興市場股市。麥格理銀行分析師在報告中表示,各國央行陸續放水,支持了多國主要股指走強。由於風險情緒的回升,黃金等避險資產近期承壓下行。

三、全球主要央行紛紛調整貨幣政策,再寬鬆浪潮持續蔓延,在這種寬鬆的大環境下,國內市場的降息情緒逐漸積累加劇。

(1)行情梳理昨日央行宣布「降息」后,國內金融市場漲聲一片。上證指數收盤漲0.54%,盤中一度站上3000點;國債期貨全線大幅收漲,10年期主力合約漲0.38%;人民幣兌美元匯率時隔3個月重回7字頭以內。不過,今天,市場已經冷靜下來,A股上午開盤后小幅走低,並未繼續上漲。

二、四季度TMLF「反常」,仍然未操作;

天風證券:降息超出市場預期,短期看好前期滯漲的金融、家電等板塊;中期仍然看好科技股、消費低估值品種以及醫藥增長確定的品種,重點尋找有預期差的標的。

山西證券:昨日雖然大盤未能突破3000點,但市場的情緒已經出現明顯的回暖,指數震蕩不改,但個股和板塊的上漲概率提升。可以關注業績確定的防禦性板塊,如大基建、建材、養殖等。

四、降息+升值的組合,政策想象空間很大。

中信證券還提出了此次降息的四大看點:

根據此次降息就定論寬鬆周期開啟還為時過早,因為央行還需考慮物價上漲的壓力。

此外,還有央行出於對經濟和通脹的綜合考慮。

二、央行希望通過進一步疏通貨幣政策傳導渠道來降低實體經濟融資成本,加大對實體經濟的扶持力度。下調MLF利率可以通過LPR實現降低貸款利率的目的。

此次央行下調MLF利率,不僅利好股市,對債市也有重大影響,昨日降息落地后,債市也迎來了上漲。基金公司普遍認為,降息將給債券市場帶來短期的交易機會。

三、後續逆回購操作利率會不會跟隨下調;

南方基金:對股市而言,調降MLF利率有利於降低無風險利率、提升風險偏好等,長期或有助於改善企業盈利。

平安基金:MLF利率降低有利於緩解市場對貨幣政策收緊的預期,市場經歷近期較大幅度調整,預計未來收益率將有所下行。預計債市收益率下行過程中將有波動,需把握波動中的交易性機會。

德邦基金:降低MLF利率短期內將給債券市場帶來提振,債券市場自9月份調整以來,債券收益率調整已有30BP,降息給未來債券交易帶來了更多的價格保護。

MLF是一種由中央銀行提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具,對象為商業銀行、政策性銀行等,可通過招標方式開展。發放方式為質押方式,並需提供國債、央行票據等優質債券作為合格質押品。

除了降息帶來的市場行情波動和降息的原因外,本次央行下調MLF利率還有一些其它值得關注的點。中信證券認為,此次寬鬆的力度並不大,但釋放出貨幣政策更關注穩增長和降成本的信號更加重要。

廣發基金:對於資產價格來說,MLF利率下調對股債都形成利好。由於央行此舉更多是信號意義,預計股債整體上會溫和反映當前利好。

一、2019年10月以來,銀行間市場流動性趨緊,銀行同業存單發行利率不斷上行。在銀行負債成本仍較高情況下,MLF利率持穩制約了LPR下行,影響了降低實際貸款利率的效果。

央行下調MLF利率后,機構普遍認為,央行下一步可能就是下調貸款市場報價利率(LPR),進而帶動銀行貸款利率整體下調。在8月LPR機制改革后,「MLF利率—LPR—貸款利率」傳導路徑已經被打通。在8、9月份,MLF利率下調預期均落空,11月人們終於盼來了這一信號。

(2)精選分析首先,我們要明白,央行此次「降息」和我們平時常說的降息還是不一樣的,傳統意義上的降息是指央行下調金融機構人民幣存貸款基準利率,這一次央行只是通過下調中期借貸便利(MLF)招標利率的方式達到降息目的。

一場大行情過後,更重要的是理解此次降息背後的重要意義,以及它對未來貨幣政策的影響。今日,各大券商依然在熱烈討論昨日央行的舉動。綜合來看,他們討論最多的無非以下幾個問題:此次降息傳遞什麼信號?未來還會降息嗎?市場後續的表現如何?

短期來看,降息對股市毫無疑問是利好。降息這個因素完全屬於市場預期之外,市場此前並未提前消化這個預期。下面看看各大機構和基金公司在降息后如何看A股後市:

博時基金:債市已調整了一段時間,昨日MLF利率下調帶動利率有小幅下行,但通脹壓力和基本面暫時對債券行情有一定壓制,預計大的配置機會尚需等待,適當參与震蕩帶來的交易機會。

原標題:關於昨日央行的意外降息 你需要知道的都在這裏了

對於昨日央行的突然降息,基金公司普遍認為,央行的舉動在一定程度上緩解了市場對於貨幣政策趨緊的擔憂。雖然降息幅度很小,但它釋放的信號意義重大。有效地提振了投資者的信心,給市場帶來了新的機遇。

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