姜超的答案是:过去一年多的全球经济减速-香港新闻台-娄烦新闻
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周期全球-姜超的答案是:过去一年多的全球经济减速-娄烦新闻

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陈可辛赞易烊千玺

近日,海通證券首席經濟學家姜超寫了一篇《全球經濟改善的曙光——兼論投資周期有望重啟》,認為庫存周期有望從低位重啟,從而支撐全球經濟在未來一到兩年迎來短期改善。

同時,設備投資周期也值得關注。姜超表示,在美國和我國,過去兩年中下滑的不僅是存貨投資,更主要的是企業的設備投資。未來如全球經濟出現改善,加上5G等新技術的大規模運用在即,那麼不排除企業的設備投資也有望出現回升,而設備投資周期又被稱為朱格拉周期,其持續時間遠長於存貨周期。

因此,反過來看,姜超認為,如果未來外部摩擦的影響減弱,加之貨幣寬鬆后信用重新開始擴張,則投資增速的回升應是大概率事件。

還有23天,2019年就將與我們揮別。一種年末焦慮又在投資圈蔓延,就像是有人說的(見下圖)。

其中所提到的「人生機會」來自中信建投原首席經濟學家周金濤的一段話:

姜超表示,首先,最有希望回升的是庫存投資。而存貨投資周期是最短的投資周期,通常也被稱為基欽周期,持續時間在2到4年左右,上行和下行周期各佔一半。

對此,有市場人士解讀認為,周金濤所說的「機會」是買入機會,市場行情要等到2020年。

對於這些問題,姜超的答案是:過去一年多的全球經濟減速,主要體現為投資的減速。以美國為例,其GDP增速從2017年四季度的3.5%,降至今年三季度的2.1%。其中,投資的貢獻率從0.8%降至0%,對經濟減速的「貢獻度」頗大。

在過去的幾個月,全球經濟不約而同地出現了改善的跡象,本輪全球經濟改善的原因是什麼?是否可以持續?明年,全球經濟能否繼續回升?

綜合來看,姜超認為,全球經濟在經過兩年的下滑之後,由於貨幣寬鬆改善融資等原因,未來庫存周期有望從低位重啟,從而支撐全球經濟在未來一到兩年短期改善,而本輪經濟回升的時間則取決於設備投資能否啟動。

本輪全球經濟的下行始於2018年初,到目前為止已持續近兩年,主要的拖累就是投資增速尤其是庫存投資增速的下行。與之相反,如果未來存貨投資周期再次啟動,則意味着未來的一到兩年,全球經濟將有望出現改善。

那麼,這個周期性機會還有么?來看看另一位首席經濟學家的最新觀點吧。

原標題:「周期天王」預言的這次人生機會只剩23天?理解有誤!完整周期應該是……

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