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平安行业-险资入股对于房企的最大好处当然是解决资金对“渴求-上海教育新闻网

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張波表示,另一方面,房地產企業尤其是頭部企業兼具了價值與成長屬性,同時還具備險資青睞的穩定、風險相對較小的特點,自然會受到險資的重點關注。雖然房地產行業本身面臨著嚴厲的政策調控,同時「房住不炒」也加速了投資客清場,但房地產本身的規模巨大,對於經濟穩定性的意義重大,加之行業集中度不斷提升,頭部房企風險的可控性較強,穩定的收益預期也有相對保障,自然對險資很有吸引力。但險資也並非所有房企都青睞,頭部房企或者存在低估值房企往往是險資重點關注對象,預計未來險資入局房企的現象依然會不斷增多。

險資入股,對於房企來說,利弊各有哪些呢?宋清輝提道,險資已經成房地產市場背後不可忽視的力量,房企對險資入股也並不十分抗拒。總體來看,險資入股對房企發展的影響利大於弊。觀察到不少房企看到險資在金融領域的優勢,已經開始逆向發力保險行業來布局金融平台,進而拓展多元化金融服務體系。

克而瑞研究中心提供的數據顯示,大家保險(原安邦集團)是參股房企最多的險資,其手中握有中國鐵建、招商蛇口、萬科、中國建築、遠洋、金地、保利、首開、金融街九家企業的股權;國壽集團和中國平安的參股房企數目一樣,參与了五家房企的股權,包括遠洋、新城、廣宇發展、首開、金融街;前海人壽則持有萬科、金地、華僑城三家股票;華夏人壽手握陽光城、新湖中寶、華遠地產三家股票;泰康人壽也進入了保利、招商蛇口、京投發展的股東陣營。

房企經營的雙刃劍金融資本入股房企最為普遍的目的是進行財務投資,而這種入股方式從規模上來說都不會很大,股權佔比基本都在5%以下。部分金融資本入股房企還有着更深遠的目的,因此在股權比例上往往會超過5%,有的甚至成為第一、第二大股東。克而瑞提供的數據顯示,遠洋地產,中國人壽以及大家保險的合計持股比例已經接近60%,成為名副其實的保險系房地產公司;金地集團,來自保險行業的股東持股比例已超過51%;金融街,大家保險的持股也已接近30%。

市場上,險資的錢袋子到處尋找投資標的,而房企以其優質的投資屬性,成為險資眼中的「香餑餑」。近年來,險企扎堆持股房地產企業,多為財物投資,為許多企業的發展提供了充足的資金支持。但對於部分想要介入企業經營的險資,還需要房企的高度關注和警惕。

險企扎堆入股房地產企業7月26日,中國金茂發佈公告稱,與中國平安、新華人壽分別訂立股份配售協議和簽訂股份認購協議,此次交易完成後,中國金茂依舊保持央企屬性,中化集團持股佔比35.1%,仍為第一大股東,中國平安佔比15.2%,新華人壽佔比9.18%。

解決企業融資難題房地產行業是一個資金密集型產業,前期拿地、規劃、開發、銷售等環節均需要大量資金支持,因此房地產企業的現金流對於企業發展至關重要。但今年的房企融資渠道越來越緊縮,使得眾多房企不得不面臨融資難、融資貴的棘手問題。

當房企扎堆邁向「險系」 錢荒中險資能否「拉房企一把」?

58安居客房產研究院首席分析師張波在接受《華夏時報》記者採訪時也表示,一方面,隨着國內居民可支配收入的提升以及保險保障意識不斷提升,保險公司的保費收入逐年增長的趨勢較為明顯,保費收入的增長拉動對於穩定收益渠道的需求。而市場上的無風險收益率普遍較低,很多行業的信用債的風險較大,都無法滿足險資的投資需求。

手握重金的險企自然會尋找價值高地進行投資,房地產企業成為他們眼中的優質資產。不僅僅是中國平安,有一大票險企都比較「稀罕」房地產企業,整個保險行業紛紛扎堆持股房地產公司。

中國金茂在與中國平安達成合作之後也表示,此次引入平安作為第二大股東,有利於雙方未來在城市運營拓展、項目開發、金融產品等方面加強和拓展更大的合作空間。

從上述險資所持房企股票布局來看,險資持有房企的股票具有明顯的特點:股權分散使得保險公司更容易進入董事會獲得話語權;高股息率更匹配保險資金對長期穩定高回報的需求;低估值房企具備較強的潛在投資價值,匹配保險資金的投資收益需求。

為什麼險資如此青睞房地產企業呢?著名經濟學家宋清輝告訴《華夏時報》記者,險資偏愛投資房地產企業,原因有二,一是不少上市房企依然屬於財務回報率較高的優質資產,二是業務模式能夠實現產業協同發展,打造養老地產等產業鏈閉環。

另外,2015年,前海人壽多次增持萬科股票,取代華潤成為其第一大股東,並意欲介入公司運營,遭到了王石等管理層的聯合抵制,提出了抵制「野蠻人」的口號,前海人壽的入股以及萬科管理層的股權之爭,持續了兩年多的時間,為萬科企業的經營和發展帶來的諸多變數,這些都是險資介入、影響企業經營的直觀案例。

但房企獲取發展機會的同時也蘊涵著風險,張波提醒,最大的問題則在於,大量險資入股有可能分散公司的管理權,險資入股的最大訴求在於獲利,入股佔比過高可能會直接公司的戰略方向以及重大決策事項形成直接影響。

在融資形勢難言樂觀的環境下,吸引到險資的入股不失為房企一個好的資金來源和融資渠道,險資可以作為企業長期發展的低成本「資金池」。

■本報記者 陸肖肖 北京報道

險企一貫腰包鼓鼓,是市場上的一大「金主」。隨着保險企業的保費收入逐年增加,保險企業手中掌握的資金越來越大。相關數據顯示,2018年保費收入3.8萬億,雖然較前幾年相比增速放緩,但是今年上半年保險業原保險保費收入增長又開始提速,保額達到 2.6萬億元,同比增長14.2%。

宋清輝也表示,險資相對較低的融資成本,可以幫助房地產企業獲得發展與擴張所需的寶貴資金及其他資源,形成資金上的優勢。與此同時,保企在資產和風險管理等方面的經驗,對房地產企業也有較強的借鑒作用。

克而瑞研究中心分析了金地集團的案例,由於生命人壽和安邦保險作為大股東在一些戰略上會更多地從股東而非房企的角度來考慮,結果可能會和房企管理層觀念相左,從而影響管理層的運作。在2014年3月萬科提出要設立跟投制度之後不久,金地就計劃推出員工跟投制度以激勵公司高管,刺激企業發展。但卻在5月的股東大會上被兩家險資聯合其他小股東以86.44%的高票否決,理由是認為跟投制度會攤薄股東利潤,降低股東凈資產回報率。

張波提道,對於房企來說,可以吸引到險資當然是個不錯的融資渠道,險資入股對於房企的最大好處當然是解決資金對「渴求」,尤其是行業規模化不斷擴大的當下,無論是拿地還是項目兼并都需要大量的資金儲備。同時以股權融資的方式不會增加中短期的償債壓力,公司的財務風險也相對較低。

今年 1 月 28 日,銀保監會發佈了《鼓勵保險資金增持上市公司股票,拓寬專項產品投資範圍,維護資本市場穩定》,文件鼓勵保險公司使用長久期賬戶資金,增持優質上市公司股票和債券。

實際上,這已經不是中國平安第一次入股房地產企業。克而瑞研究中心的數據顯示,截至 2018 年底,中國平安已成為碧桂園、華夏幸福、旭輝、朗詩、藍光5家房企的股東。平安還和多家標杆房企合作成立房地產公司,華潤置地、龍湖、保利、首開、金地都是其合作方,截至2018 年底,中國平安旗下業務性質為「房地產投資、房地產經紀、房地產開發、房地產管理」的子公司達12 家。

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